（原标题：东吴期货投资策略早参20220829）
股指期货：
周五鲍威尔在杰克逊霍尔巨匠央行年会上传递了抑制通胀的决心，表露改日好意思联储会持续加息。这次鲍威尔的鹰派进度超出阛阓预期，带动好意思元指数反弹，现在9月加息75bp的概率还是上升至61%。有计划到好意思国通胀粘性较大，短期内好意思联储策略难言转向。前期上证50和中证1000执续分化，短期内阛阓作风存在一定的再均衡压力，上证50存在超跌反弹的可能性。上证50与宏不雅经济关连性更强，面前上证50调整幅度还是较大，估值处于历史较低水平，反应了阛阓对经济的悲不雅预期。但跟着近期策略力度再度加大，9月之后经济数据或出现好转，因此上证50有望实现阶段性占优。全体来看，面前指数延续震憾形状，操作上苛刻以高抛低吸为主。
螺卷：
上周螺纹热卷征战性上升，低库存，低产量使得淡季保执去库，支执钢价。但跟着价钱反弹，上升压力在加大，近期高温天气显著减少，季节性来看还是干与淡旺季调整阶段，但钢材需求并莫得显著好转的迹象。因此现在行情还所以区间操动作主，螺纹10合约波动边界参考3950-4200，热卷3900-4150隔邻，眷注需求成色。
铁矿：
现在的铁水产量还是规复到旧年同时水平，但五大品种钢材产量同比还有10%驾驭减量，诠释废钢性价比低、废钢紧缺形状还在，有意于铁矿需求。230万吨驾驭的生铁产量对应铁矿去库，对铁矿价钱有支执。不外铁水产量再增，加上限电缓解，电炉复产，若是钢材需求跟不上的话，那么铁水持续回升的幅度就有限了，操作上苛刻01合约700-760区间操作，眷注钢材需求变化。
双焦：
高炉开工率持续回升，利多炉料需求，焦炭盘面上周止跌反弹。疫情给焦煤的供应带来一定扰动，且焦煤库存在相对低位，焦煤短期震憾偏强。焦炭在资本和需求支执的布景下，短期也难有显著回落，但持续上升需看到钢材需求好转。在需求显著改善之前，双焦苛刻波段操动作主。
双硅：
钢厂利润初始征战，双硅本周供需双增。硅铁企业库存初始回落，硅锰企业库存由降转升。全体来看，双硅供需形状仍较为宽松，硅锰更甚。然而受陕西疫情影响，兰炭开工大幅下降，障碍影响陕西硅铁产量。且西部地区电力仍旧偏紧，产量或持续守护低位。此外，现在宏不雅情谊较好。在硅铁供应有扰动，需求好转的预期下，短期硅铁有朝上驱动，因此，短期硅铁可严慎作念多，硅锰苛刻不雅望为主。中永久，待电力缓解产量规复之后，高库存将制约价钱上行，双硅仍应以逢高空念念路对待。
3.能源化工：
原油：
隔夜原油回落，因鲍威尔在杰克逊霍尔巨匠央行年会上呼应了其他官员的鹰派论调，表露仍坚贞力扞拒通胀。此前多名联储官员支执将利率飞快普及，并永久保执高利率。欧央行多名管委也开释了大幅加息，频繁利率加多会导致经济阑珊，从而挫伤到刚性的原油需求。早盘油价反弹，伊朗至少要到9月2日才能对拜登政府就欧盟版块伊核契约的回复作念出恢复，并称剩下几个问题明锐进攻并具有决定性。短期油价依然受供应端信息扰动，中期油价在加息周期中展望执续承压。
沥青：
8月第4周沥青产业数据显现沥青安装开工率反弹至38.9%，供应端在沥青利润反超燃料油利润后执续走强；出货量变化延续上周初始的下行，显现前期基建和专项债带来的需求预期达成不利。预期防碍使得上周五沥青大幅下降，阛阓情谊有所回荡，在近期原油推崇偏强的布景下，沥青仍然劣势震憾，总体氛围偏弱。苛刻总体守护反弹高空操作，眷注后期出货量变化。
LPG：
国内原油全体偏强带动产业板块走高，液化气较前低反弹显著。从其自己基本面来看，面前仍属民用气需求淡季后期，废弃需求偏弱，由于PDH安装执续耗费，开工率偏低，工业需求全体稳中偏弱，期价迷糊执续性上行驱动，操作上不宜再行追多，苛刻眷注多PG空SC裂解套利契机。
甲醇：
供应端利多利空身分均有，眷注内地甲醇供应的转头节拍和入口甲醇的本色到港量情况。需求端依旧守护劣势形状，传统下流“金九银十”的旺季预期虽使需求有边缘增量但仍需不雅察达成进度。现在来看，由于短期内受疫情及降雨影响，阛阓煤资源偏紧，资本端煤炭价钱依旧坚挺并小幅推涨的情况下，助推甲醇价钱执续上行。但从基本面来看，甲醇供应规复或早于需求规复，且MTO安装利润过低、中下流库存偏高的情况下，甲醇高位回落的风险积攒。甲醇主力合约短期内展望仍守护偏强走势，但中期或承压运行。套利方面，基于MTO安装利润偏低，01PP-3MA可在零轴隔邻择机作念扩大。
PVC：
上游部分安装因疫情停工，全体开工下降，PVC全体安装开工降至69.3%，开工偏低。产业链方面，跟着现货价钱反弹，PVC出产利润边缘好转。需求端方面，下流原料库存小幅去库，制品库存累库，末端在为旺季备货。下流订单有一定好转。短期仍以反弹念念路对待。
4.有色金属
沪铜：
受鲍威尔鹰派言论打压，铜价承压回落。上周五伦铜收跌0.17%；沪铜主力10合约日盘收涨1.45%，夜盘收0.3%。8月26日在好意思联储杰克逊霍尔年会上，好意思联储主席鲍威尔表露不会很快降息。鲍威尔称9月加息幅度取决于全体经济数据，可能会在一段时期要务履行对经济增长具有戒指性的货币策略。鲍威尔语言后，西洋股市大跌，伦铜高位回落。此前铜价上升，创下半年以来新高，因中国需求出息改善。金九银十传统消费旺季到来前，国内铜库存仍处于全齐低位，阛阓预期中国推出的更多刺激措施，鼓励基础举止表情建立并提振铜需求。国内限电影响松开，供应边缘改善。苛刻暂先不雅望。
沪铝：
8月26日沪铝主力合约日盘收跌0.26%，夜盘收长0.9%；LME铝收涨2.24%。虽国内限电导致川渝停产的107万吨将需要至少2个月才能规复，但现在需求相对较差，对铝价的推能源相对有限。跟着高温天气驱散以及9月旺季的到来，消费或有环比改善。面前供需矛盾不杰出，展望短期内铝价守护偏强震憾；下半年国表里供应端仍有较多增量，西洋宏不雅氛围偏空，中永久守护偏空念念路。需执续眷注消费端和新增产能投产情况，以及国内社会库存变动。
沪锌：
8月26日沪锌主力合约收于25800元/吨，涨幅1.38%，夜盘执平，报25420元/吨，LME锌跌0.20%，报3558.0好意思元/吨。欧洲能源价钱执续破新高，赐与锌价较强的支执，即使在周五鲍威尔发表鹰派语言的布景下，伦锌依然收涨。总体上，短期国内减产类似欧洲能源问题扰动，锌价易涨难跌，本周限电松开，供应端的问题或出现小幅浮松，需要真贵的是，金九银十毅力周边，需求应是下一阶段眷注的要点，在消费未出现明确指点前，不苛刻追高。
沪铅：
8月26日沪铅主力2209合约收于15020元/吨，跌幅0.69%，夜盘跌0.73%，报14955元/吨，LME铅涨1.37%，报2000.0好意思元/吨。总体看，供需双增，但供应端的增量要非凡需求端，以致铅价偏弱震憾，但近期废电瓶到货依然不畅，再生端资本支执依然存在，现在原再价差处于低位，沪铅下方空间有限。
5.农居品与畜牧果品
油脂：
上周油脂全体上升，主要有三个原因，1、对此前USDA8月供需汇报有时上调单产而导致下降进行修正，上周profarmer进行年度田间巡逻，从巡逻前几天的情况来看，好意思豆的全体孕育情况差于旧年水平;2、好意思豆出口需求较为欢叫;3、9月合约周边交割，由于现在期现基差仍较大，存在期现转头的需求。不外profarmer上周六凌晨公布的最终成果显现，好意思豆产量反而略高于USDA8月供需汇报的预测。此外，近期好意思豆主产区迎来降雨，也有助于单产的规复，因此本年好意思豆很可能再度丰充。马棕方面，上周印尼告示延迟免征棕榈油的出口专项税至10月31日，正本是到8月底，对油脂阛阓造成利空影响。宏不雅方面，干与9月份后，好意思联储加息的预期将再度掩盖阛阓。因此，笔者以为油脂阶段性的反弹可能将暂告段落，后市将从头干与震憾下行的走势。
豆粕/菜粕：
本周，Pro Farmer作物巡逻，最终预测好意思豆单产为51.7蒲式耳/英亩。天气炒作缓缓干与尾声。尽管豆粕奴隶好意思豆还在震憾上升，但上方空间比拟有限，有计划到教训面积并莫得扩种太多，对单产的容错率较低。国内方面，入口大豆到港量后续缓缓减少，主要油厂豆粕库存初始去库。下流饲料需求仍然欠安，但后续周边双节将会有所提振。油厂受限电影响，挺粕情谊显著，抑制8月26日，豆粕基准地连云港现货价为4590元/吨。短期，操作苛刻多单止盈。中永久，一朝拉尼娜周期驱散，巨匠大豆干与增产周期，那大豆供需偏紧形状将大幅改善。
鸡蛋：
供应端：上半年国内蛋鸡产能自低位执续回升，但受制于饲料资本大幅攀升，生息主体在二季度补栏偏严慎，全体鸡苗补栏水平偏低，这或将导致8月份起国内新开产蛋鸡数目下降，类似中秋前后将迎来淘汰鸡出栏岑岭，三季度后国内蛋鸡产能或将再度转为下降。需求端：近两周销区鲜鸡蛋销量有所增长，但本年受疫情影响，中秋备货季下流采货偏严慎，呈现出旺季不旺的特征。资本端：本年度蛋鸡饲料资本大幅攀升，生息利润低于历史同时均值水平，或将执续影响下流补栏心态。主要不雅点：抽象以上分析，咱们以为8-9月份后国内鸡蛋供应将趋于下降，但需求不足往年同时，鸡蛋中秋旺季行情显得有点潜力不足，后期需执续眷注供需两头的边缘变化，09合约行将干与交割月，现在相较现货仍有贴水，因其为节后合约，多方接货意愿不彊，不抛弃干与交割月后再完成期现转头，而01合约咱们以为在改日供应下降，需求还未知的情况下过早地给出低估值并永别理，操作上可尝试逢低买入JD2201合约,套利方面苛刻1-5正套操作。
生猪：
经验了一个半月时代震憾调整之后，生猪现货价钱褂讪在21元/公斤隔邻，生猪供应减量已取得阛阓考证，跟着中秋、国庆双节将至类似开学季的降临需求端或将边缘好转，从而突破面前生猪阛阓供需双弱的形状，从期货层面看，现在生猪期货主力01合约距离交割月仍较远，价钱运行的主逻辑依然是基本面朝上的预期逻辑，因此在强预期的主导下，展望短期生猪期货价钱仍将保执强势，操作上咱们苛刻前期多单持续执有，而关于产业客户而言，可诳骗期货高升水迟缓卖出套保，锁定利润。
苹果：
本周苹果走势偏强。库存方面，截止8月25日，天下冷库库存为62.84万吨，环比裁减12.06万吨，单周去库环比下降0.33万吨；山东冷库库存为56.1万吨，环比裁减8.19万吨，单周去库环比加多0.44万吨，本周去库推崇邃密。现在库存压力不大，加上中秋备货，老富士价钱有支执。嘎啦价钱参谋加多，价钱核心下移，全体褂讪，其他中晚熟果延续高开秤，短期偏强震憾为主，眷注中秋走货情况，及新产季晚熟富士质料情况。前期入场多单持续执有。
本周花生偏强震憾。阛阓主要在交游产量、质料和开秤价矛盾。凭据机构对坐果情况评估，新枣产量较旧年有显著规复，但较时常年份（2020年）仍出现一定减产（25-30%）。前一产季减产无数销耗结转库存，新产季结转库存为裁减预期，类似较时常年份减产预期，新产季红枣供应才略或仍然偏紧，咱们以为01合约盘面存在支执。现在主要眷注两点：1、现货方面，中秋备货持续，红枣价钱小涨后暂时趋于褂讪，眷注备货需求是否能带来新的利好驱动。2、8-9月为红枣质料造成要津期，近日部分产区预告将有连灰暗天气，局部有裂果情状，眷注天气演变，策略上以逢低作念多01为主。
本周花生区间震憾。基本面来看，新产季花生减种较多，局部降雨较多及坐果率低单产或也有小幅下降预期，而近期东北降温降雨和华北降雨单产可能持续下滑，采收资本加多，加多单产下降和质料下降预期，短期天气不利花生孕育加上油脂偏强，花生偏强运举止主。但现在花生油价钱偏低，全体经济时势欠安情况下花生油溢价才略较弱，可能不利于花生米价钱。另外，局部反馈本年花生质料偏差，质料偏差可能会加多油料米数目，高度不宜乐不雅。短期逢低短多为主。