（以下现实从东吴证券《2024年第三季度财报点评：放映收入受大盘负面影响，看好跨年及春节档大盘阐扬》研报附件原文摘抄）上海电影(601595)投资重隐痛件：公司发布季度事迹及中期分成决策。2024Q3总收入同比下跌31%至1.8亿元；毛利润同比下跌51%至0.3亿元，毛利率同比镌汰8pct至19%；销售用度率/措置用度率/财务用度率辨认同比增多4/3/1pct；非不息性收益同比增长81%至0.5亿元；归母净利润同比下跌35%至0.4亿元，归母净利润率同比镌汰2pct至21%。2024年1-9月总收入同比镌汰11%至5.6亿元，收入下跌主要系电影阛阓大盘同比下行，导致放映收入同比减少；毛利润同比镌汰16%至1.4亿元，毛利率同比镌汰1pct至24%；销售用度率/措置用度率/财务用度率辨认同比变化+2/0/0pct；非不息性收益同比增长17%至0.9亿元；归母净利润同比镌汰14%至1.1亿元，归母净利率同比镌汰1pct至19%。公司同日发布2024年中期分成决策。拟按照总股本4.5亿股为基数，向整体激动每10股披发现款红利0.96元（含税），预蓄意计派发现款红利4303万元（含税），占2024年1-9月归母净利润的40.1%。前三季度放映收入受电影阛阓大盘负面影响，10月出现旯旮改善迹象，看好后续跨年及春节档定档电影对大盘的拉动。凭据猫眼专科版，2024年1-9月世界电影总票房（含工作费，下同）同比镌汰24%至347亿元。其中，2024年1-9月上海影城总票房同比下跌31%至3.3亿元，市占率同比镌汰0.1pct至1.1%；上海集中院线总票房同比下跌29%至24亿元，市占率同比镌汰0.5pct至7%。而10月的数据出现旯旮改善迹象，2024年10月世界电影总票房同比镌汰2%至36亿元，降幅较7-9月大幅收窄（7/8/9月同比辨认镌汰38%/48%/49%）；2024年10月上海影城总票房同比增长18%至4009万元，市占率同比提高0.2pct至1.1%；上海集中院线总票房同比增长13%至3亿元，市占率同比提高1.1pct至8.2%。量度后续，已有5部电影定档12月31日跨年档，包括《有朵云像你》《骗骗可爱你》《离异清单》等；近期春节档电影运转定档，包括伏击影片《封神2》《熊出没？重启将来》等。盈利预测与投资评级：公司前三季度事迹受到电影大盘影响，咱们将公司2024-2026年归母净利润从1.6/2.8/3.8亿元下调至1.2/2.5/3.4亿元，面前股价对应2024-2026年PE辨认为99/47/34倍。咱们以为跟着伏击电影定档，近似耗尽改善，电影阛阓有望回暖；并看好公司在IP业务方面的积极进展，看守“买入”评级。风险教导：行业战术变化风险，经济周期风险，电影票房不足预期风险。
